Tras ese ajuste, el sector del software en Europa y en Iberia ha entrado en una fase más madura y estructural. La recuperación de la actividad de fusiones y adquisiciones en 2025 no responde a un simple rebote, sino a un proceso de consolidación más selectivo, en el que la tecnología, la calidad del dato y la sostenibilidad del modelo de negocio pesan más que el crecimiento acelerado. Así lo refleja el nuevo Informe Software 2025, elaborado por Bondo Advisors.
El software empresarial y el modelo SaaS vuelven a situarse en el centro de la actividad. En un ecosistema todavía muy fragmentado, la consolidación se apoya en soluciones críticas para el negocio, con ingresos recurrentes y una elevada especialización sectorial. En este contexto destacan compañías españolas que han logrado posicionarse como activos estratégicos, como Amadeus, referente internacional en software para el sector de viajes; Factorial y Perk, con un peso creciente en soluciones tecnológicas avanzadas; o Grupo Castilla, especializada en software de recursos humanos dentro del segmento mid-market.
Uno de los rasgos diferenciales de este nuevo ciclo es el mayor peso de los criterios operativos y tecnológicos en los procesos de adquisición. Los compradores ya no priorizan únicamente el crecimiento, sino indicadores como la retención neta de clientes, los márgenes brutos, la eficiencia comercial o el equilibrio entre crecimiento y rentabilidad. Métricas como la Rule of 40 se han consolidado como referencia para evaluar la solidez real de los modelos SaaS, penalizando propuestas con debilidades estructurales.
La inteligencia artificial (IA) actúa como catalizador de este cambio. Su impacto va más allá de nuevas funcionalidades y afecta directamente a la arquitectura de producto, la automatización de procesos y la explotación del dato. Esto eleva el listón tecnológico y refuerza el valor de compañías capaces de integrar estas capacidades de forma robusta y escalable.
El informe también pone de relieve la creciente atracción de capital internacional hacia Europa, impulsada por la convergencia de valoraciones con Estados Unidos y por un entorno macroeconómico más estable
JOSHUA NOVICK, BONDO ADVISORS
El informe también pone de relieve la creciente atracción de capital internacional hacia Europa, impulsada por la convergencia de valoraciones con Estados Unidos y por un entorno macroeconómico más estable. En Iberia, esta dinámica se traduce en un elevado peso de compradores extranjeros, interesados en activos con especialización, tecnología probada y potencial de crecimiento internacional. En este contexto, compañías como Nalanda, centrada en la digitalización y gestión de la cadena de suministro, ejemplifican el atractivo del software español dentro de estrategias de consolidación paneuropeas.
En conjunto, el mercado avanza hacia un modelo más exigente, pero también más sólido. La consolidación continúa, aunque sobre bases más racionales: foco en producto, control del dato, eficiencia operativa y escalabilidad tecnológica. El software deja de ser solo una promesa de crecimiento para consolidarse como infraestructura crítica, en la que la calidad técnica, el control del dato y la capacidad de escalar tecnología se convierten en factores determinantes.
